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招商双债增强债券型证券投资基金  (LOF)2025 年第 2 季度回报   基金解决东谈主：招商基金解决有限公司   基金托管东谈主：中国农业银行股份有限公司   送出日历：2025 年 7 月 18 日                                招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报                          §1 病笃提醒  基金解决东谈主的董事会及董事保证本回报所载贵寓不存在不实纪录、误导性讲述或紧要 遗漏，并对其内容的确凿性、准确性和好意思满性承担个别及连带包袱。  基金托管东谈主中国农业银行股份有限公司凭据本基金合同功令，于 2025 年 7 月 17 日复核 了本回报中的财务目标、净值推崇和投资组合回报等内容，保证复核内容不存在不实纪录、 误导性讲述或者紧要遗漏。  基金解决东谈主应许以诚实信用、勤勉尽职的原则解决和哄骗基金钞票，但不保证基金一 定盈利。  基金的过往功绩并不代表其畴昔推崇。投资有风险，投资者在作出投资方案前应仔细 阅读本基金的招募讲明书。  本回报中财务贵寓未经审计。  本回报期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。                       §2 基金居品大概 基金简称      招商双债增强（LOF） 场内简称      招商双债 LOF 基金主代码     161716 来回代码      161716 基金运作神气    协议型洞开式 基金合同奏效日   2013 年 3 月 1 日 回报期末基金份 额总数           本基金在追求基金钞票稳固升值的基础上，远程取得高于功绩比拟基准 投资标的           的投资收益。           本基金固定收益类钞票（含可转债）的投资比例不低于基金钞票的 80%， 投资策略      其中本基金对可转债及信用债的投资比例不低于基金钞票的 70%，基金           保留不低于基金钞票净值 5%的现款或者到期日在一年以内的政府债券。 功绩比拟基准    中债玄虚指数收益率*60%+天相可转债指数收益率*40%           本基金属于中低风险品种，预期收益和风险高于货币市集基金，低于混 风险收益特征           合型基金和股票型基金。 基金解决东谈主     招商基金解决有限公司 基金托管东谈主     中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的   招商双债增强债          招商双债增强债            招商双债增强债   招商双债增强债 基金简称      券C               券D                 券E        券I 下属分级基金的           招商双债 LOF         —                  —         — 场内简称                                第 1 页 共 14 页                                  招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报 下属分级基金的 来回代码 回报期末下属分 级基金的份额总                    85,026,148.18 份                4,455,979.74 份           份                                份 额 注：1、本基金从 2020 年 5 月 25 日起新增 D 类份额，D 类份额自 2020 年 5 月 27 日起存续。                 §3 主要财务目标和基金净值推崇                                                                      单元：东谈主民币元                          回报期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日） 主要财务目标        招商双债增强债            招商双债增强债           招商双债增强债           招商双债增强债                  券C                 券D                券E                券I 益 份额本期利润 净值 净值 注：1、上述基金功绩目标不包括捏有东谈主认购或来回基金的各项用度，计入用度后实质收益 水平要低于所列数字； 益)扣除关联用度和信用减值耗损后的余额，本期利润为本期已肃除收益加上本期公允价值 变动收益；    招商双债增强债券 C                                  第 2 页 共 14 页                              招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报                    份额净值增                    功绩比拟基         份额净值增                 功绩比拟基   阶段               长率圭臬差                    准收益率标     ①-③       ②-④          长率①                  准收益率③                      ②                       准差④ 往时三个月      0.94%     0.04%         2.53%      0.23%    -1.59%    -0.19% 往时六个月      0.68%     0.06%         3.46%      0.21%    -2.78%    -0.15% 往时一年       3.21%     0.07%         8.43%      0.25%    -5.22%    -0.18% 往时三年      12.03%     0.06%        12.54%      0.20%    -0.51%    -0.14% 往时五年      22.34%     0.06%        27.54%      0.22%    -5.20%    -0.16% 自基金合同 奏效起于今     招商双债增强债券 D                    份额净值增                    功绩比拟基         份额净值增                 功绩比拟基   阶段               长率圭臬差                    准收益率标     ①-③       ②-④          长率①                  准收益率③                      ②                       准差④ 往时三个月      0.94%     0.04%         2.53%      0.23%    -1.59%    -0.19% 往时六个月      0.69%     0.06%         3.46%      0.21%    -2.77%    -0.15% 往时一年       3.21%     0.07%         8.43%      0.25%    -5.22%    -0.18% 往时三年      12.01%     0.06%        12.54%      0.20%    -0.53%    -0.14% 往时五年      22.32%     0.06%        27.54%      0.22%    -5.22%    -0.16% 自基金合同 奏效起于今     招商双债增强债券 E                    份额净值增                    功绩比拟基         份额净值增                 功绩比拟基   阶段               长率圭臬差                    准收益率标     ①-③       ②-④          长率①                  准收益率③                      ②                       准差④ 往时三个月      0.86%     0.04%         2.53%      0.23%    -1.67%    -0.19% 往时六个月      0.53%     0.06%         3.46%      0.21%    -2.93%    -0.15% 往时一年       2.90%     0.07%         8.43%      0.25%    -5.53%    -0.18% 往时三年      11.01%     0.06%        12.54%      0.20%    -1.53%    -0.14% 往时五年      20.52%     0.06%        27.54%      0.22%    -7.02%    -0.16% 自基金合同 奏效起于今     招商双债增强债券 I                    份额净值增                    功绩比拟基         份额净值增                 功绩比拟基   阶段               长率圭臬差                    准收益率标     ①-③       ②-④          长率①                  准收益率③                      ②                       准差④ 往时三个月      0.94%     0.04%         2.53%      0.23%    -1.59%    -0.19% 往时六个月      0.68%     0.06%         3.46%      0.21%    -2.78%    -0.15% 往时一年       3.20%     0.07%         8.43%      0.25%    -5.23%    -0.18% 自基金合同 奏效起于今                              第 3 页 共 14 页           招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报 益率变动的比拟           第 4 页 共 14 页                          招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报 注：1、本基金从 2020 年 5 月 25 日起新增 D 类份额，D 类份额自 2020 年 5 月 27 日起存续；                      §4 解决东谈主回报                         第 5 页 共 14 页                     招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报           任本基金的基金司理     证券 姓名   职务       期限        从业             讲明           任职日历   离任日历   年限                         男，经济学硕士。2005 年 7 月加入北京                         吉普汽车有限公司任财务岗，从事财务                         解决责任，2009 年 7 月加入国度开发银                         行股份有限公司资金局，任来回员，从                         事资金解决、流动性组合解决责任，2014                         年 6 月加入招商基金解决有限公司，曾                         任助理基金司理，招商现款升值洞开式                         证券投资基金、招商招益一年按时洞开                         债券型证券投资基金、招商招瑞纯债债                         券型发起式证券投资基金、招商招顺纯      本基金 刘万锋 基金经           -  15          月9日            月按时洞开债券型发起式证券投资基      理                         金、招商添利 6 个月按时洞开债券型发                         起式证券投资基金、招商鑫悦中短债债                         券型证券投资基金基金司理，现任招商                         双债增强债券型证券投资基金(LOF)、招                         商添悦纯债债券型证券投资基金、招商                         安泰债券投资基金、招商享诚增强债券                         型证券投资基金、招商添兴 6 个月按时                         洞开债券型证券投资基金、招商添轩 1                         年按时洞开债券型证券投资基金、招商                         产业债券型证券投资基金基金司理。 注：1、本基金首任基金司理的任职日历为本基金合同奏效日，后任基金司理的任职日历以 及历任基金司理的离任日历为公司关联会议作出决定的公告（奏效）日历； 东谈主员及从业东谈主员监督解决见识》中对于证券从业东谈主员范围的关联功令。   基金解决东谈主声明：在本回报期内，本基金解决东谈主严格顺服《中华东谈主民共和国证券投资基 金法》《公开召募证券投资基金运作解决见识》等联系法律端正过甚各项实施准则的功令以 及本基金的基金合同等基金法律文献的商定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则解决和哄骗 基金钞票，在严格肃除风险的前提下，为基金捏有东谈主谋求最大利益。本回报期内，基金运 作举座正当合规，无毁伤基金捏有东谈主利益的行径。基金的投资范围以及投资运作适宜联系 法律端正及基金合同的功令。                     第 6 页 共 14 页                     招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报   基金解决东谈主已确立较完善的磋磨步地和投资方案进程，确保各投资组合享有刚正的投 资方案契机。基金解决东谈主确立了系数组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库确立、 温和设施。基金解决东谈主领有健全的投资授权轨制，明确投资方案委员会、投资组合司理等 各投资方案主体的职责和权限辩认，投资组合司理在授权范围内不错自主方案，逾越投资 权限的操作需要经过严格的审批设施。基金解决东谈主的关联磋磨着力向里面系数投资组合开 放，在投资磋磨层面不存在各投资组合间不刚正的问题。   基金解决东谈主严格肃除不同投资组合之间的同日反向来回，严格不容可能导致不刚正交 易和利益运输的同日反向来回。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反 向来回，基金解决东谈主条目关联投资组合司理提供方案依据，并留存记录备查，十足按照有 关指数的组成比例进行投资的组合等以外。   本回报期内，本基金各项来回均严格按照关联法律端正、基金合同的联系条目推论， 公司系数投资组合参与的来回所公开竞价同日反向来回成交较少的单边来回量逾越该证券 当日成交量的 5%的来回共有 5 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向来回。 回报期内未发现存可能导致不刚正来回和利益运输的紧要格社来回行径。   宏不雅经济讲究： 月固定钞票投资完成额累计同比增长 3.7%，投资端增速角落有所下滑，其中地产投资增速 也曾低迷，5 月房地产开发投资累计同比下落 10.7%，近期地产销售量价仍偏弱，需捏续关 注后续地产战略出台的可能性；5 月基建投资累计同比增长 10.4%，但不含电力口径下的基 建投资累计仅同比增长 5.6%，所在政府主导的基建增速仍相对偏弱，这与严控城投融资的 趋势相符；5 月制造业投资累计同比增长 8.5%，制造业投资依旧保管强势，重心范围技改 和开辟更新捏续激动。花消方面，在以旧换新促花消战略推动下，5 月社会花消品零卖总 额累计同比增长 5.0%，花消数据改善彰着。对外买卖方面，5 月出口金额累计同比增长 转口买卖以及好意思国抢入口等成分仍对中国出口限制酿成守旧。坐褥方面，6 月制造业 PMI 指 数为 49.7%，纠合三个月在盛衰线以下，但角落有所回升，表示经济开始仍相对稳重，6 月 的坐褥指数和新订单指数分别为 51.0%和 50.2%，坐褥推崇好于需求。   债券市集讲究： 银行调降进款利率等成分影响，债市收益起先下后上再下，季末收益率再度回到年内偏低                     第 7 页 共 14 页                        招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报 水平，收益率核心下行，信用利差大体收窄。4 月初，特朗普即晓示对众人加征平等关税， 加征幅度超出市集预期，债市收益率快速下行，10 年国债收益率下行至 1.61%近邻；5 月 7 日，央行晓示降准降息，市集预期资金面宽松，中短品种走强；随后 5 月 12 日，中好意思融合 声明同步取消反制关税，24%的平等关税暂停加征 90 天，债市回调，10 年国债收益率上行 至 1.72%近邻；5 月 20 日，国有大行、股份制银行下调进款挂牌利率，同期 6 月初央行即宣 布买断式逆回购操作，呵护气派彰着，之后资金面稳固宽松，债市收益率舒缓下行，信用 利差、期限利差迟缓压窄。      基金操作：      讲究 2025 年二季度的基金操作，咱们严格谨守基金合同的关联商定，按照既定的投资 进程进行了设施运作。债券投资方面，本组合在市集收益率波动过程中积极调养仓位，顺 应市集趋势，优化钞票配置结构，努力晋升组合收益。      回报期内，本基金 C 类份额净值增长率为 0.94%，同期功绩基准增长率为 2.53%，D 类 份额净值增长率为 0.94%，同期功绩基准增长率为 2.53%，E 类份额净值增长率为 0.86%，同 期功绩基准增长率为 2.53%，I 类份额净值增长率为 0.94%，同期功绩基准增长率为 2.53%。      回报期内，本基金未发生纠合二十个责任日出现基金份额捏有东谈主数目不悦二百东谈主或者 基金钞票净值低于五千万元的情形。                    §5 投资组合回报                                                    金额单元：东谈主民币元 序号            名目             金额（元）               占基金总钞票的比例（%）       其中：股票                                  -                -       其中：债券                  10,350,826,039.42            96.15           钞票支捏证券                             -                -                        第 8 页 共 14 页                                   招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报           其中：买断式回购的买入返售                                                         -                         -           金融钞票          本基金本回报期末未捏有股票。          本基金本回报期末未捏有港股通投资股票。          本基金本回报期末未捏有股票。                                                                  金额单元：东谈主民币元 序号                   债券品种            公允价值（元）                占基金钞票净值比例（％）           其中：战略性金融债                      1,256,902,857.54                     13.38                                                                  金额单元：东谈主民币元                                                                              占基金资 序号       债券代码             债券称呼         数目（张）           公允价值（元）               产净值比                                                                              例（％）                                   第 9 页 共 14 页                            招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报 投资明细     本基金本回报期末未捏有钞票支捏证券。 细     本基金本回报期末未捏有贵金属。     本基金本回报期末未捏有权证。     凭据本基金合同功令，本基金不参与股指期货来回。     凭据本基金合同功令，本基金不参与股指期货来回。     凭据本基金合同功令，本基金不参与国债期货来回。     凭据本基金合同功令，本基金不参与国债期货来回。     凭据本基金合同功令，本基金不参与国债期货来回。     回报期内基金投资的前十名证券除 20 国开 12（证券代码 200212）、20 浦发银行永续 债（证券代码 2028051）、21 北 京 银 行永续债 01（证券代码 2120089）、21 交通银行永续                            第 10 页 共 14 页                          招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报 债（证券代码 2128022）、21 中信银行永续债（证券代码 2128017）、22 国开 20（证券代 码 220220）、23 国开 10                  （证券代码 230210）                              、24 广发银行永续债 02（证券代码 242400033）                                                           、 门立案走访，不存在回报编制日前一年内受到公开责问、处罚的情形。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、未照章实验职责，屡次 受到监管机构的处罚。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、未照章实验职责、违犯 反洗钱法等原因，屡次受到监管机构的处罚。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、违犯反洗钱法、未照章 实验职责等原因，屡次受到监管机构的处罚。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、违犯反洗钱法、信息披 露不实或严重误导性讲述屡次受到监管机构的处罚。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、涉嫌违犯法律端正、未 按期讲演税款、未照章实验职责等原因，屡次受到监管机构的处罚。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、未照章实验职责，屡次 受到监管机构的处罚。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、未照章实验职责，屡次 受到监管机构的处罚。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、未照章实验职责、违犯 反洗钱法、违法提供担保及财务资助、涉嫌违犯法律端正，屡次受到监管机构的处罚。     凭据发布的关联公告，该证券刊行东谈主在回报期内因违法盘算推算、涉嫌违犯法律端正、未 按期讲演税款、未照章实验职责等原因，屡次受到监管机构的处罚。     对上述证券的投资方案设施的讲明：本基金投资上述证券的投资方案设施适宜关联法 律端正和公司轨制的条目。                          第 11 页 共 14 页                                   招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报      本基金投资的前十名股票莫得超出基金合同功令的备选股票库，本基金解决东谈主从轨制 和进程上条目股票必须先入库再买入。                                                                 金额单元：东谈主民币元 序号               称呼                                    金额（元） 序号        债券代码           债券称呼            公允价值（元）             占基金钞票净值比例（％）      本基金本回报期末投资前十名股票中不存在通顺受限情况。                        §6 洞开式基金份额变动                                                                            单元：份                招商双债增强债            招商双债增强债           招商双债增强债           招商双债增强债      名目                   券C                 券D                券E                券I 回报期期初基金 份额总数 回报期技能基金 总申购份额 减：回报期技能 基金总赎回份额 回报期技能基金 拆分变动份额                               -                 -                 -                - （份额减少以 "-"填列） 回报期期末基金 份额总数                                   第 12 页 共 14 页                       招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报        §7 基金解决东谈主哄骗固有资金投老本基金情况                                                      单元：份               名目                            份额 回报期期初解决东谈主捏有的本基金份额                                 23,208,876.94 回报期技能买入/申购总份额                                                - 回报期技能卖出/赎回总份额                                                - 回报期期末解决东谈主捏有的本基金份额                                 23,208,876.94 回报期期末捏有的本基金份额占基金总份额比例（%）                                  0.40   本回报期内基金解决东谈主无哄骗固有资金投老本基金的来回明细。 件；   招商基金解决有限公司   地址：深圳市福田区深南大路 7088 号   上述文献可在招商基金解决有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金 解决有限公司查阅。   投资者对本回报书如有疑问，可研究本基金解决东谈主招商基金解决有限公司。   客户做事中心电话：400-887-9555                      第 13 页 共 14 页                              招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度回报 网址：http://www.cmfchina.com                                                 招商基金解决有限公司                          第 14 页 共 14 页

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